工商企业类信托备受投资者青睐

工商企业信托是指信托资金的用途是为生产、服务和贸易等类型企业提供并购资金、流动资金以及项目资金的信托计划,一般可采用股权、债权及夹层融资等多种方式运用信托资金。工商企业类信托在产品合规与风险控制方面可参考的监管法规和标准主要有：《流动资金贷款管理暂行办法》、《固定资产贷款管理暂行办法》、《项目融资业务指引》、《关于规范中长期贷款还款方式的通知》等。
工商企业通过信托公司发行产品来募集资金,信托资金用于补充借款人日常生产经营周转的流动资金需求或用于借款人固定资产投资的固定资产贷款需求。工商企业信托的增级措施包括生产设备、存货、股权等抵质押措施和第三方担保等一系列增级措施。信托到期后通常以公司经营收入作为还款本息的来源。当然,也有一类工商企业信托是用于项目融资,即贷款用途通常是用于建造一个或一组大型生产装置、基础设施、房地产项目或其他项目,该类贷款的借款人通常是为建设、经营该项目或为该项目融资而专门组建的企事业法人,因而这类资金的还款来源主要依赖于该项目产生的销售收入、补贴收入等。
工商企业信托与基础产业信托、房地产信托、金融类信托等并列,组成了当前我国主要的信托产品类型,为企业提供了一条解决短期资金需求的融资渠道。
工商企业信托现状
根据中国信托业协会的数据显示,工商企业信托由2010年1季度的不足4千亿到2012年1季度的首次突破1万亿；再由自2012年2季度开始的占比持续第一,到2014年2季度达到顶峰的3.22万亿规模,工商企业信托发展态势良好,堪称我国资金信托的第一大配置领域。
2014年工商企业信托平均收益率 期限
从整体上来看,与房地产信托相比,房地产信托由于能承受较高的融资成本及业务可复制性强等优势,工商企业信托一般对成本的承受能力相对较低,因而工商企业收益率通常居中；与基础产业信托相比,基础产业信托通常背靠地方政府平台,所以工商企业信托在担保和增信方面与之无法抗衡。如图1所示,工商企业信托2014年年平均收益率为9.11%,低于基础产业信托的9.22%和房地产信托的9.34%。
从月度上看(如图3),工商企业信托平均期限和平均收益率均呈上扬趋势。尽管伴随着月度平均期限的震荡上行,工商企业信托平均收益率仍稳步上升,到10月份已达9.54%,体现了工商企业信托对于实体经济的支持,获得了良好的经济反馈。
从信托拉动经济的三驾马车来看(如图4),工商企业信托2014年平均期限约为1.57年,低于基础产业信托的1.85年和房地产信托的1.83年,平均期限在三大领域中最小。但根据趋势,工商企业信托的平均期限与其他两大领域逐渐趋同。在平均收益率方面(如图5),工商企业信托波动最大。在今年4月份,工商企业信托平均收益率一度越过房地产和基础产业领域,独占鳌头,但在今年7月份跌入谷底。随后随着经济的调整,工商企业信托平均收益率稳步上升,在今年10月份再次位居三大领域第一。由于期限最短,收益率较高,工商企业类信托备受投资者青睐。
工商企业信托产品案例分析
格上理财梳理两类最典型工商企业信托,贷款类和权益类工商企业信托,并各自列举一个产品进行分析。
贷款类工商企业信托
在贷款类信托模式下,信托公司将受托资金以贷款形式投向信托合同中约定的工商企业类项目,在信托合同中指定信托用途、期限、利率、金额及抵质押物和担保等,且在信托存续期间负责信托计划的运行维护和信息披露,并到期回收信托贷款本息。
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