安全是投资的第一要义

作为价值投资的标杆,巴菲特嘱咐太太,自己死后,要注意投资安全,安全是投资的第一要义。
投资与理财整理叶辉 作为价值投资的标杆,巴菲特拥有大量的追随者。北京时间5月4日凌晨,投资界万众瞩目的巴菲特2 014年伯克希尔 哈撒韦公司股东大会召开。在巴菲特与芒格连续6个小时的 投资分享盛宴 中,股东们到底问了什么热点问题？巴菲特又回答了什么？《投资与理财》整理了与理财相关的问题,以飨读者。
问：你们为何在过去5年中没有跑赢标普500指数呢？ 巴菲特：伯克希尔在大市非常强劲的时候表现会差一些,但在标普500指数表现不好的年份会相对更好。我在2012年的股东信中警告过大家,如果2013年大盘还是表现良好,我们在每个5年时段内都跑赢标普500指数的纪录可能告终。在每次经济循环周期中,我们都会表现更好,但这一点我们不能打包票。
问：选股与收购公司有何区别？ 巴菲特：伯克希尔 哈撒韦还是希望同时成就两项工作,不过它们展现的结果是不一样的,股票投资通常能更快地显示出成功或者失败。如果公司对股票的判断是正确的,结果会在市值和净值上得到体现；如果对收购目标的看法正确,成功则是表现在盈利能力上。不过归根结底,以伯克希尔 哈撒韦目前的超大规模而言,它需要持续买入越来越大的目标,才能产生巴菲特以及投资者们期望中的增长。
问：你和芒格相比,谁更节俭？ 巴菲特：我要是有6套或者8套房子,生活会更糟糕。我的生活不会因为我花更多的钱就变得更快乐。更多的财富和收入有一个极限,一旦超越这个限制,更多的消费将与幸福负相关。 问：什么是促进孩子理财素养的最佳途径？ 巴菲特：越早越好。这不能仅依靠学校,也必须依赖你的家庭。巴菲特称,假如没有学校教育介入,你很难拥有超过父母的理财习惯,我赞成在读书的很早阶段就接受理财教育。 (芒格补充说：理财教育的多数责任应由父母承担。在理财教育方面,大学的问题比小学、中学要大,目前大学教的许多课程都是胡说八道。) 巴菲特：我认为大学理财教育常常是弊大于利。 问：未来20年伯克希尔会怎样？ 巴菲特：我不完全知道答案,但公司资本多到不知如何处理的时候会到来。我确切知道的是,将来我们拥有的现金会多到我们无法明智的投资。这并不遥远,距离我们无法明智地处理的数字正在接近。届时公司可能回购股票,但一些巴菲特主义者会将其言论解释为最终不排除派息。我们所做的一切,都是为了股东利益,所有的决定都是基于这个原则。 问：为什么伯克希尔麾下能源集团保留所有的现金？ 巴菲特：能源公司有更多的收购机会,我们将永远在手头留出200亿现金,不能指望别人和银行。 现金是氧气,99%的时间你不会注意它,直到它没有了。
巴菲特问答精要 【巴菲特：那些有钱的混蛋】 巴菲特回答股东问题前,再次说了这句话： 我认识的那些亿万富翁让我明白,财富只是让他们本来就拥有的美德得到彰显。至于那些本来就是混蛋的人,财富也改变不了什么,他们只是变成了有钱的混蛋。
【巴菲特嘱咐太太自己死后,要注意投资安全】 巴菲特认为,安全是投资的第一要义。在股东大会上,他告诫妻子,在没有自己的日子里,要注意投资安全。巴菲特在今年的致股东信里说,若立遗嘱,90%现金将让托管人购买指数基金。