险资尝试另类投资 债权计划受热捧

债权计划、理财产品等另类投资品种的放开让保险资金找到另一片投资乐园。银行存款和债券——保险投资两大传统“定海神针”则魔力渐弱。

中国债券信息网最新统计显示，5月单月，保险机构投资于主要券种债券的净认购总额由4月的231.1亿元回落至79亿元，显示保险资金投资债券意愿短暂上升后再度回落。

今年前5月，保险机构持有的主要券种额度为1.988万亿元，较4月略有上升，但较一季度平均2.1万亿的持债规模仍差距不小。相关债券发行量少是原因之一。中债网统计，5月债券发行6349.44亿元，但保险资金一贯认购踊跃的商业银行债、企业债仅分别发行了105亿元和197.5亿元。另一个原因是债券收益率吸引力相对有限。在一家注重稳健投资的外资保险公司投资负责人看来，债券尤其是国债收益率不占优势，例如7年期国债近日收益率约为3.4%左右，这样的收益率远低于很多信用等级很高的债权计划。

保险投资配置中，新增大额银行存款额度也有限。保监会统计，今年前4月，银行存款2.21万亿元，较前3月减少了1913.45亿元。投资约4.77万亿元，较前3月增加821.55亿元。

在2011年保险投资渠道不畅和市场资金面紧张的情况下，保险公司曾投入大量资金配置银行协议存款。当时国有商业银行大额存款年利率约5.6%，部分城商行甚至开出7%的“超值优惠价”。不过，2012年下半年以来，协议存款利率逐渐下降。“一方面协议存款利率下降，更关键是现在很多银行都不太愿意接收大额存款业务。”一家中型保险公司投资总监摇头。

不过，总体来看，由于债券和银行存款等固定收益类品种的稳健特性，其在整个保险资产配置中的占比仍然举足轻重，上述两类投资品类在保险资产总额中占比超50%。

保险资金买债意愿下降的同时，以债权计划为代表的另类投资近期则受到热捧。目前债权计划收益率主要采取挂钩五年期贷款利率、适度上下浮动的方式，不少债权计划收益率都超过6%。这在资本市场不景气的衬托下显得较有吸引力，一些债权计划发出即遭抢购。据一位保险公司投资人士表示，继去年保险投资渠道放开之后，投资配置空间比以前大了很多，除了新配置了不少债权计划，还在关注理财产品、信托计划等新品。例如，华能澜沧江第二期水电上网收费权专项资产管理计划、还有一些保本保收益且收益率超过5%的理财产品，不少保险公司都感兴趣。总体来说，除了运行较成熟的债权计划之外，信托、理财产品等投资新品在保险资金配置中所占比例仍然较低。由于新兴投资渠道风险尚未完全为业界认识，保险机构投资者仍然谨慎前行。