关于银行理财资金有新动向伞形信托应做准备

近期,随着有关部门逐渐对伞形信托实施收紧政策,加上股市走牛,银行理财资金的入市渠道也开始有所变化。面临银行理财资金寻求新的入市渠道,对伞形信托而言,影响肯定是有的,但是,伞形信托的杠杆比例更高了。
“东方不亮西方亮。”面对一路上扬的A股行情,银行理财资金入市渠道正在不断翻新花样。“伞形信托虽然收紧了,但券商、期货公司、基金公司都在做,银行资金进入股市的渠道不但没有减少,反而越来越多。”多位业内人士介绍说,监管层收紧伞形信托等通道后,券商、期货公司资管计划,以及专户基金产品,正成为银行理财资金入市的新通道。
而相对于伞形信托,银行通过资管计划进行的此类业务,杠杆比例更高。据业内人士介绍,银行通过券商、期货公司资管计划入市的资金,杠杆比例高达5倍左右。
3月9日开始,沪指发起上涨攻势,紧接着迎来八连阳,从3300点一举冲破3478点的前期高点,站上3600点,创近七年来新高。而伴随着股市的上涨,交易额也连续4日超过万亿元大关。而各种形式的配资业务,仍然充当着资金入市的主要通道。业内人士说,规模小的资金大多直接进入股市,而规模稍大的资金一般通过配资放大杠杆后进入股市。
与此前不同的是,进入2015年以来,监管政策一再收紧,部分银行也主动降低杠杆比例。“表面上看,伞形信托已经式微,但其实对接的仍然是银行理财资金,而且参与的银行更多,渠道也越来越多,只不过操作手法出现了变化。”某股份制银行人士表示,为了规避监管,借道其他金融机构的资管计划,成为银行理财资金入市的最新模式。
随着A股赚钱效应再度显现,各路资金蜂拥入市,资金量也在不断增加。“现在房地产、民间借贷风险不断上升,很多资金放出去收不回来,都转投到股市里了。”有券商人士说,去年劣后资金年化收益在50%左右,今年肯定还有提升,这将吸引更多资金入市。
在此情况下,配资业务的市场需求也大幅增加。据深圳某配资公司人士介绍,去年全年,该公司中间层资金配资业务共发行76期产品,资金总额40亿元,而今年短短2个多月,就已发行48期,资金总量超过100亿元,达到去年全年的3倍左右。
“我们已经把全年的目标提高到去年的4倍,但从目前的情况来看,如果市场一直火下去,400亿可能都打不住。”该人士说。而在春节过后,早有同业将全年业务目标提高到去年的10倍以上。尽管如此,除了券商两融、伞形信托之外,银行仍然是股市增量资金最大的提供方。而投资客和第三方提供的资金,作为融资杠杆,撬动的还是银行体系资金。
从上文中可以看出,跟着股市上扬的走势,虽然有关部门对伞形信托作出了调整,但是,流入市场的资金没有减少反而不断增加。这对伞形信托来说,银行理财资金转换入市渠道,但并没有影响其自身的杠杆比例。